Reporte de Mercados Setiembre 2024

Estimado Inversionista,

Setiembre pasó y dejó un escenario nuevo de cara a los próximos meses. Acá un resumen de todas las variables que consideramos clave a tener en cuenta en las próximas semanas y sus implicancias. Todo se resume en la política de los bancos centrales y los gobiernos a nivel global en pro de crecimiento.

Creemos que US seguirá enfrentando viento a favor, las correcciones del mercado se pueden dar, pero serían focalizadas en el mercado tecnológico por el alto nivel de las valorizaciones, mientras que el resto de la economía seguirá enfrentando viento a favor, sobre todo el riesgo de crédito.

Puntos clave:

Los bancos centrales suavizan su postura: La FED, el Banco de Japón y otros bancos centrales están relajando sus políticas monetarias, a menudo en respuesta a las presiones del mercado.

Estímulo fiscal: Los gobiernos están aumentando el gasto para estimular sus economías, con ejemplos notables como Estados Unidos (90blln más de lo estimado) y China.

Las presiones deflacionarias de China: Los desafíos económicos de China, incluida la deflación y el declive de los mercados bursátiles y crediticios, han llevado a que este tome medidas políticas agresivas a finales de setiembre.

Impacto en los mercados globales: Los cambios de política China influyeron los mercados mundiales y el comportamiento de las acciones de China afectaron positivamente, en especialmente a los mercados de renta variable y crédito en Europa.

Impacto limitado en el crecimiento de EE. UU.: Si bien el estímulo de China puede tener algún impacto en el gasto industrial y los precios de materias primas, se espera que su efecto directo sobre los consumidores estadounidenses y la inversión corporativa sea limitado.

Precios de las materias primas: Los precios del petróleo son un factor clave a tener en cuenta, ya que pueden afectar el gasto de los consumidores estadounidenses.

Enfoque en el mercado laboral y reporte de ganancias 3Q24 en US: Los próximos datos del mercado laboral y los resultados del tercer trimestre serán cruciales para determinar la dirección de los mercados de renta variable.

Estrategia de inversión: Dar prioridad al estilo “Quality Growth” en ausencia de cambios económicos significativos. Los sectores cíclicos, en particular el industrial y los materiales, pueden beneficiarse del aumento de la demanda china.

En resumen, el panorama económico mundial está experimentando un cambio significativo a medida que los bancos centrales y los gobiernos implementan políticas más flexibles. Si bien es probable que las acciones de China tengan algún impacto en los mercados globales, se espera que su influencia directa en la economía estadounidense sea relativamente limitada.

Hay que seguir de cerca los principales indicadores económicos y considerar las posibles implicaciones de estos cambios de política en la estrategia de inversión.

Crecimiento Promedio Anual

Estimado Investidor,

Setembro passou e deixou um novo cenário para os próximos meses. Este relatório contém um resumo de todas as variáveis que estaremos monitorando durante as próximas semanas e suas implicações.

Achamos que os mercados estarão focados nas políticas monetárias dos bancos centrais.

No que se refere aos Estados Unidos, a economia seguirá experimentando ventos a favor. Poderemos ver algumas correções, porém achamos que estas serão focalizadas no setor tecnológico pelo alto nível das valorizações, enquanto o resto da economia seguirá gozando de ventos a favor, sobretudo o risco de crédito.

Pontos Chaves:

Os bancos centrais suavizarão sua postura: A Fed, o Banco do Japão e os bancos centrais estão relaxando suas políticas monetárias, usualmente em resposta a pressões dos mercados.

Estímulo Fiscal: Os governos estão aumentando seu gasto para estimular as economias e um caso notável é a economia dos Estados Unidos que está gastando US $90 mil milhões mais do estimado em seu orçamentooriginal. O mesmo ocorre na China.

As pressões deflacionárias na China: Os desafios econômicos da China, incluída a deflação e o declínio dos mercados de ações e crédito levaram a que se tomassem medidas agressivas para final de setembro.

Impacto nos mercados globais: As mudanças de políticas da China influenciaram positivamente, em especial os mercados de ações e crédito da Europa.

Impacto limitado no crescimento dos Estados Unidos: Embora o estímulo da China possa ter algum impacto nos gastos industriais e os preços das matérias-primas, o efeito sobre os consumidores e o gasto corporativo estadunidenses serão pequenos.

Preço das matérias-primas: Os preços do petróleo são um fator chave para considerar porque afetam o gasto dos consumidores Estadunidense.

Foco no mercado laboral e relatório de ganhos do terceiro trimestre do ano: Os próximos dados do mercado laboral e resultados dos ganhos corporativos serão determinantes na direção da política da FED e consequentemente dos mercados de renda variável.

Estratégia de Investimento: Mudaremos gradualmente nossa carteira de investimento para investir o cash em ativos de crescimento de qualidade (Quality Growth).

Em resumo, o panorama econômico mundial está experimentando uma mudança significativa à medida que os bancos centrais e os governos implementam medidas flexíveis. Porém, a incerteza poderia voltar devido aos dados revisados da economia norte-americana que mostram uma maior fortaleza, que põe em dúvida se a redução de taxas criaria uma situação de no landing, onde a inflação poderia subir novamente.

Seguiremos os principais indicadores econômicos e consideramos as possíveis implicações das mudanças da política na estratégia de investimento.

Crescimento Médio Anual